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场外配资的意义和怎么使用场外配资最安全

场外配资的定义:
简单来说场外配资是指融资融券以外的,所谓的股票配资公司公开的借钱炒股。
场外配资并非严格意义上的法律概念,目前也没有明确的界定,和通常认为的OTC场外交易市场不同,“场外”和“场内”并不以物理或空间区域为区分,一般认为以是否需要金融牌照或批准以及是否需接受金融监管为划分标准。因此,券商融资融券业务系典型的受严格监管的“场内”配资业务,而民间借贷、P2P互联网金融则为典型“场外”配资业务。介于两者之间的券商资管计划、收益互换、银行理财、伞形信托、私募配资等方式虽然也接受相应金融监管,但在准入门槛、投资标的范围、杠杆率等方面又有所不同。前述各类通道和业务经过相互嵌套,结合以恒生HOMS为典型的分仓系统,实现了配资公司对客户子账户证券、资金进行监控和结算、二级子账户分仓、股票账户虚拟非实名化、账户操作与支配权分离、配资公司强行平仓权、投资者零门槛、理论无限杠杆率等目的。
场外配资现状:
场外配资源于民间资本投资渠道的狭窄和实体经济的不振,投资者的赌徒心理起到了推波助澜的作用。2015年股灾时,证监会对民间配资采用了分类处理的措施,对采用软件进行操作的民间配资严厉禁止,对一般的民间配资采取缓步的温和处理方式。配资公司在当时难以为继相继退出并纷纷转战港股美股,个人游资遭遇重创。
 
此次场外配资复苏,主要以民间“熟人”为主,网络资金批发配资几乎绝迹,配资资金的来源、分配、规模比例以及融资双方涉及的权利和义务都更加透明化,配资操作更趋稳健。配资者几乎都降低了杠杆,比例多为1:1,操作更加保守,远无法满足股市投资者的需求。传统的配资公司,操作模式上多采“地下”运作,有些为了规避监管开始使用“一人多户”等手段重拾老业务,杠杆比例因人而异。投资者与配资者的私人关系、熟悉程度成了配资的前奏,其合作流程一般为:了解股票配资具体操作、确定合作意向、签订股票配资合作协议、投资者存入风险保证金、配资者存入配资金额、质押证券账户,之后投资者就正式开始利用配资者提供的质押账户进行股票交易,配资迅速简单,操作方便。
 
值得注意的是配资合同环节,由于《证券法》规定严禁法人出借账户而没有规定严禁自然人出借账户,法人出借账户的合同很可能被司法认定为无效合同,而通过自然人之间签订的配资合同在司法上多被认为没有违反法律规定而有效。实践中,配资公司为了规避这一问题,均是以自然人进行开户,由于自然人证券开户的数量放开至20个,操作层面上完全可以满足一般配资公司的业务需求。因此,一些资本大鳄与有业务实力的投资者自然而然的走到一起,在小心翼翼的衡量掌握好杠杆比例后,通过自然人之间签订配资协议、质押证券账户进行操作的模式普遍受到青睐,甚至有些配资暗箱操作,连合同都没有。
 
怎么安全的进行场外配资
1、 关注配资公司资金来源。目前在国内股票配资方,主要有两大来源:一是传统的线下实体公司配资,主要包括信托和银行。二是以互联网为平台的“线上配资”,包括P2P。所以,作为投资者理应关注一下配资公司资金的主要来源,这是对如何正确认识场外配资的基本认识。
 
2、 时刻留意平仓警戒线。做过股票配资的投资者都知道在签订融资融券合同时,双方会协商设置交易账户的亏损警戒线和平仓线。如果投资者没及时追加保证金,配资公司会为了保障操盘资金的安全,进行强制平仓,这也是券商唯一的降低资金风险的方法。所以,投资者自己要重视警戒线和平仓线,并时刻留意警戒线和平仓线的发展态势,保证自己有时间追加保证金,不能因为轻视平仓线而被强制平仓,蒙受损失。
 
3、 以小博大信不得。这是如何正确认识场外配资的重点,股票配资是一把双刃剑,加大配资杠杆会在行情好时放大收益,但是也会在行情不好时扩大亏损,如果投资者操作的不当,被强制平仓就会伤到自己,而平台的资金不会损失。
 
4、 场外配资失控风险要留心。场外配资高杠杆的风险很大,很容易被平仓,对投资人来说风险过大,股市因配资被放大的比例已经远远高于其实际水平,一旦大盘大跌,爆仓的风险随时会来,股民的本金极有可能会因为场外配资的失控而承担血本无归的风险,而且场外配资失控风险还包括因配资公司倒闭、老板跑路而引起的风险,所以投资者必须警惕和留心场外配资失控风险。
场外配资为何屡禁不止:
场外配资卷土重来,使股市走势扑朔迷离。近日,证监会发言人邓舸指出,证监会在日常监测中关注到,一些新型场外配资活动有所抬头,个别场外配资机构变换手法、巧立名目,借助个人账户及新型技术手段,以“投资顾问”、“我出资,你炒股”、“虚拟买卖”等方式宣传诱导投资者参与违法证券业务活动。
 
随着,3月以来股市逐步回暖,上证指数从2638点的前期低点反弹至3000点附近,创业板指当月以来累计上涨超过17%。随着大盘逐步走强,题材股全面活跃,部分强势股再现显著赚钱效应。投资者做多热情回暖,在一定程度上增加了风险偏好,加杠杆抬头。
 
近期,两融余额止跌回升,融资净买入额连续多日呈现净流入状态。以沪市为例,融资余额3月1日跌破5000亿元,3月16日最低降至4834.82亿元,之后5个交易日连续回升,3月 23日升至5097.42亿元。3月25日,沪市融资余额为5086.39亿元。
 
券商两融业务的回暖,主要是得益于证金公司全面恢复转融业务并下调转融资年利率,这被认为是鼓励与引导杠杆资金进场。与此同时,各大券商纷纷争抢两融客户,使两融业务融资利率首次跌破了7%。两融利率的下调,也被市场认为是超级牛市启动前的大利好。
 
但在场内融资复苏的背景下,场外融资也开始死灰复燃。尽管证监会明确定性场外配资属于非法证券活动,一再提醒投资者要提高风险防范意识,但场外融资又是以“换马甲”的方式重新活跃起来。据悉,相比场内融资1:3的杠杆比例,场外杠杆动辄1:5的配资比例,而网络配资的最高比例达到1:8甚至1:10以上。
 
场外配资活动之所以受到投机者的青睐,主要是回报率实在太诱人,只要抓到一个涨停板,就可以获得50%甚至100%的收益率。在此诱惑之下,很多投机者甘愿铤而走险,却忘记了去年滥用杠杆所带来的重大损失。当然,也有不少新股民并未经历过去年股市暴跌,进而抱着一夜暴富的幻想匆忙入市,他们大多缺乏股票投资经验,却一心想着通过场外配资赌一把。
 
笔者认为,当前股市存在着较多的不确定性,投资者不应对后市过于乐观。鉴于今年监管层严控股市“加杠杆”行为,起码今年重新上演“杠杆牛市”的可能性并不会很大。更何况场外配资具有较高风险,广大中小投资者即使看多后市,也应拿自有资金投资股票。
 
首先,场外配资杠杆倍数过高,脱离了杠杆投资须量力而为的风控原则。要知道,杠杆投资本身就是把“双刃剑”,在放大收益率的同时,也加剧损失的可能。场外配资这种“刀口舔血”的特性,在去年下半年展现得淋漓尽致。即使是1:5的场外配资都很可能遭遇股市暴跌而不幸爆仓,更别说更高杠杆率的危害性了。
 
再者,场外配资平台享受着无风险高收益率,而全部损失则由中小散户来承担,这无疑是让中小散户承担着较高风险。一方面,场外配资平台通常唯利是图,只要看到股票连续大跌,临近约定设置的止损点,就会置投资者利益于不顾,强行给客户平仓。
 
另一方面,场外配资平台根本不会考虑参与者的资金实力与风险承受力,任何投资者都可以参加配资炒股活动。而为了获得高回报,参与场外配资的中小散户往往又热衷于在股市中追涨杀跌,这样很容易成为市场博弈的牺牲品。
 
最后,通过非法渠道进行场外配资的投资者,自身权益无法受到有效保护。鉴于场外配资本身属于非法证券活动,还会滋生其他的金融风险,所以监管层将会进一步对其进行清理。
 
证监会高层此次也特别指出,在既往场外配资个案中参与者以中小投资者居多,不少个案出现指令丢失、交易差错、债务争议甚至本金挪用等风险,给投资者造成损失。特别提醒广大投资者,通过非法渠道进行证券期货交易,自身权益无法得到有效保护。
 
事实上,场外配资的高杠杆放大了股市投资风险,更是去年A股遭遇史诗级股灾的幕后元凶。对此,必须对场外配资行为的“换马甲”方式高度重视和警觉,对非法融资活动始终保持高压态势。作为投资者切勿将监管者的风险提示当成耳旁风,要建立成正确的风险防控意识,保持良好的投资心态参与股市。场外配资绝非是中小股民致富之道,弄不好会对个人财富及家庭带来毁灭性的打击。
 
场外配资的“是”与“非”
 
随着我国金融市场的不断改革与完善,场外配资一定有它的生存空间。既然场外配资久打不绝,证监会进行“一刀切”似的围追堵截显然并不合适。客观分析其“是”与“非”,采取疏堵结合、加强监管的办法,可能更适宜引导目前场外配资良性发展。
 
待场外配资并非一无是处。适当杠杆的配资业务的开展,可以满足缺少资金的投资者看准时机入市炒股的需求,可以采用配资者平仓的方式限制投资者的赌徒心理及时止损,相对平衡股指大幅度变动,减少对股票市场的剧烈震荡。若加杠杆控制得当,场外配资对资本市场发展有一定正面作用,关键是要如何做好风险管控并加强监管。
 
此前令场外配资陷入“非法”风波的主要问题,在于没有筛选风险承受能力高的投资者,杠杆率太高,达到1:2、1:5,甚至更高,在放大了资金比例的同时也扩大了风险。如此高杠杆之下,配资者看到股市势头不好时就会强行平仓,大量的平仓高频率出现,从而导致股市异常波动,甚至出现系统性风险。而平仓就意味着投资者犹如赌徒输的精光,会引发舆论风波甚至继而影响到社会生活秩序。曾经曝光的“长沙股民4倍配资、全仓中车,两天赔光跳楼”的消息,就是最好的例子。
场外配资的监管之策
 
司法对场外配资合同争议的态度,说明国家并非一致认定非法,只是证监会对此并不提倡。即使合同因某些原因可能被认定无效,但司法仍强调意思自治。因此,对于股票配资我们一定要看到其优势与特点,最大限度地抑制它的负面作用,让场外配资的大门只为合理有序的业务而开。
 
(一)扩大官方融资融券业务的主体,加强主体的信用管控。
 
民间场外配资的强势发展,主要是因为官方融资特许经营、渠道堵塞、程序繁琐,所以简单快捷的民间配资应运而生。
 
试想,如果国家扩大配资主体资格,并建立信用管理、信用评估与控制制度,再在此之上设置合理的准入与退出机制,适当引导配资者与投资者根据各自的风险承受能力选择合适的杠杆比例介入股票配资市场,最大限度地控制违约风险,长此操作,场外配资怎么可能引发类似于2015年股灾的高风险?
 
(二)设定杠杆比例上限,控制违约风险。
 
配资饱受诟病的主因是高杠杆可能引发高风险。如果法律规定按照不同客户的风险承受能力合理安排杠杆比例,对杠杆比例设定上限,超过上限就不受法律保护,就像民间借贷年化利息超过24%就不受司法保护一样,敢于挑战高杠杆的人必将越来越少。
 
更进一步,如果规定高杠杆非法配资一查到底,无论明的暗的都要查,并规定严厉的处罚措施,非法的高杠杆业务必将被杜绝。
 
(三)规范配资的信息登记与披露制度,监督卖空行为。
 
证券市场引发争议,很多时候是因为信息不对称。如果针对专门的、大额的配资业务建立健全民间配资的信息登记与披露制度,监督部分恶意投资者利用卖空操纵市场,使民间配资阳光化透明化,使潜在的风险得以合理评估,这将对规避违约风险、防止内幕交易、发现股市异常产生合理预防。
 
此外,股市的交易模式实际上是有规则性漏洞的,如果能利用好信息披露制度控制好股指期货交易,尤其是控制好融券卖空的交易量,基本上就可以控制住股票跨期限交易的规模,这样也就能堵住大量的杠杆继续延伸出来,从而引导投资者采用合理的配资杠杆。
 
(四)建立健全场外配资监管体系
 
场外配资本身并不必然是违法的,它目前存在的全部问题,都是可以通过制定、修改相关法律法规加以解决的。因此,监管场外配资要从制度设计上做文章,考虑如何减小或阻止场外配资对市场的干扰,引导场外配资良性发展。对此,我国监管部门应当尽快建立健全证券行业监管政策体系,根据当下金融市场情况对场外配资出台配套实施细则,完善证券行业及市场的监督条例,结合司法实践建立健全场外配资法律体系。
 
证监会认定场外配资“非法”,很大程度上应该是该业务超出了证监会的监管能力之外。如果证监会能够监管到,又何愁风险外溢?目前大量的配资公司采用自然人与投资者签订配资合同、质押操作自然人证券帐号的方式规避违法性问题,难保不会出现什么新的问题。既如此,还不如大方让配资公司作为合同的一方当事人。实际监管中,建议学习香港的配资主体主动申报制度。如果配资主体未经事前申报,不得开展场外配资业务。只有在获得合法的申报准入后,方可开展业务。这样监管层就可以对场外配资进行宏观管理,合理引导配资行为。

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